『上級マクロ経済学』と『パースペクティブ』 補追のぺージ

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このページ(http://www.comp.tmu.ac.jp/wakitaweb/pers/pers.htm)では大学院並びに学部上級で行う『上級マクロ経済学』の講義要項と共に､拙著『マクロ経済学のパースペクティブ』の本文中に書き損ねたこと､本文中に紹介したモデルに関する新しい論文などを紹介するつもりです｡『マクロ経済学のパースペクティブ』本文の誤植について､ならびにマクロ経済の現状については学部学生向けの別ペ-ジを参照してください｡

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◆ 授業出席者(2009年度)への連絡

暫定ノート ライフサイクル仮説から、動学モデルへ、　数学補論
日本経済理解のマクロ的枠組み 　市場をつなぐマクロ経験法則　

いずれ最適成長理論、世代重複モデル 新ケインジアン経済学 のノート(要パスワード)を使用しますので、ダウンロードして読んでおいてください。

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◆ 上級マクロ経済学講義要項

以下は｢上級マクロ経済学｣の予定である｡本講義はミクロ経済学･計量経済学と共に近代経済学専攻の修士課程1年生の基礎科目として必ず履修することが望ましい｡なお講義では

教科書 脇田成 (1998) 『マクロ経済学のパースペクティブ』 日本経済新聞社.

に基づき､能率良く現在のマクロ経済学を展望し､計算問題の宿題を課す｡なお以下の三分野の準備の不充分なものは、必ず先立って補充しておくこと｡

[a] 学部レベルのマクロ経済学

• 脇田成 (2000) 『マクロ経済学のナビゲーター』日本評論社.補論・エコノメトリックスの基礎も含む。
• 脇田成 (2003) 「景気循環: 理論と予測の間」 浅子和美・福田慎一 編 『景気循環と景気予測』 東京大学出版会. PDF (要パスワード)

[b] 初歩の線形代数・微分と多変数関数の最大･最小など静学的最適化問題など経済数学

• 西村和雄 『経済数学早わかり』 日本評論社.(第1-4章)
• 三土修平 (1996) 『初歩からの経済数学 第2版』 日本評論社

[c] 学部レベルのマクロ経済学と大学院レベルのマクロ経済学の断層については､良く指摘されるが､その理由の一つとして学部教育での｢不確実性と情報の経済学｣の欠落がある｡期待効用･絶対的危険回避度･相対的危険回避度･逆選択･モラルハザード･合理的期待(予想)などの言葉がよくわからない者は以下の文献等で補充することが望ましい｡

• 酒井泰弘 (1982) ｢不確実性と情報の経済学｣ 有斐閣
• 佐々木宏夫 (1991) ｢情報の経済学｣ 日本評論社.
• 永谷敬三 (2002) 『入門情報の経済学』 東洋経済新報社.

本講義には以上三分野の初歩の理解が必須である｡これらの準備の不十分なものは､上記の学部レベルの教科書により、などで講義に先立って補充すること｡

▼▼▼　学部レベルのマクロ経済学と大学院レベルのマクロ経済学では､テレビを見ることと作ることぐらい違うと認識すること｡ ▼▼▼

◆ さらに参考書として

• Blanchard, O.J., and S. Fischer, Lectures on Macroeconomics, (MIT Press, 1989). (邦訳 O.J.ブランチャード&S.フィッシャー著 高田聖治訳(1999) 『マクロ経済学講義』 多賀出版.)
• Lucas,R.E.,Jr., Models of Business Cycles, Oxford: Basil Blackwell, 1987(邦訳｢マクロ経済学のフロンティア｣ 清水訳東洋経済新報社).
• 岩井克人･伊藤元重編(1994) 『現代の経済理論』 東京大学出版会.

を購入し､講義と並行して読むことを薦める｡本来､大学院ではプロの共通言語として､英文教科書を読破することが望ましい。しかし他にも英文で読まなければならない文献は山ほどあるはずのなので､ここでは邦文教科書を挙げておく｡(つまり英語と数学は絶対必要ということである｡)

◆ なお細かい参考文献は教科書ならびに本ぺージに若干､解説を加えている｡また最低限のリストはJSTOR等よりダウンロードすること｡

◆ 質問は授業中の他､電子メールあるいは紙に書いて提出することが望ましい｡なお質問の他､教科書･講義ノートの間違いやミス･プリントの指摘､コメントなどを歓迎し､成績に考慮する｡
◆ 「上級マクロ経済学」 受講者への指示

2回目の授業までに、

• 脇田成 (2003) 「景気循環: 理論と予測の間」 浅子和美・福田慎一 編 『景気循環と景気予測』 東京大学出版会. PDF (要パスワード)
• 脇田成 (2003) 「マクロ経済学の新展開と金融政策−時間要素と質の調整−」 『金融』 全国銀行協会 2003年12月号 PDF (COE DP)
• 暫定ノート ライフサイクル仮説から、動学モデルへ (要パスワード)

をダウンロードし目を通しておくこと。

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■目次 ■

◆	第1章	日本経済とマクロ経済学
◆ 基本的 動学モデル	第2章	新古典派最適成長理論
	第3章	リアルビジネスサイクル
	第4章	世代重複モデル
◆ 主体部分均衡 分析と実証分析	第5章	家計の通時的最適化と消費関数の理論
	第6章	企業の通時的最適化と投資関数の理論
ここの諸モデルは実証分析が盛んな分野
◆ 各市場の 新しい分析	第7章	ニュー･ケインジアン･エコノミックス: 財市場における不完全競争と名目価格硬直性
	第8章	契約とサーチの理論: 労働市場と実質賃金硬直性の理論
	第9章	貨幣と信用の諸モデル: 金融仲介ならびに国際金融
マクロ経済学の諸モデルを生産物･労働･金融の市場別に展望する｡第7章ではケインジアン経済学の新しいモデルを概観することにもなる
◆	第10章	内生的成長理論
◆	補論	非定常時系列
◆		割愛したトピックス

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■ 最低限のリーディング･リスト ■

教科書は日本語だが、(当たり前だが)英語の論文を読めるようにならなくてはならない。

第2章

Ramsey, F. (1928) "A Mathematical Theory of Savings," Economic Journal 38-152, 543-559. JSTOR
Dorfman, Robert, (1969) "An Economic Interpretation of Optimal Control Theory," American Economic Review 59-5, 817-31. JSTOR
King, R. G., and Rebelo, S. T., (1993) "Transitional Dynamics and Economic Growth in the Neoclassical Model," American Economic Review 83-4, 908-31. JSTOR

第3章

Prescott, E. C., (1986) "Theory Ahead of Business Cycle Measurement," Carnegie-Rochester Conference Series, 25, 11-44. FRB Minneapolis

第4章

Diamond, P. A., (1965) "National Debt in a Neoclassical Growth Model," American Economic Review 55-5, 1126-50. JSTOR
▼ Gale, David, (1973) "Pure Exchange Equilibrium of Dynamic Economic Models," Journal of Economic Theory 6-1, 12-36.

第5章

Hall, R. E., (1978) "Stochastic Implications of the Life Cycle-Permanent Income Hypothesis: Theory and Evidence," Journal of Political Economy 86, 971-87. JSTOR
Lucas, R, E, Jfur., (1978) "Asset Prices in an Exchange Economy," Econometrica 46-6, 429-45. JSTOR
Mace, Barbara, J., (1991) "Full Insurance in the Presence of Aggregate Uncertainty," Journal of Political Economy 99-5 928-56. JSTOR
▼ Mehra, R., and Prescott, E. C., (1985) "The Equity Premium: A Puzzle," Journal of Monetary Economics 15, 145-61.
McGrattan, Ellen R.; Prescott, Edward C. (2003) Average Debt and Equity Returns: Puzzling?, American Economic Review, 93-2, 392-397.

第6章

Hayashi, Fumio., (1982) "Tobin's Marginal and Average q: A Neoclassical Interpretation," Econometrica 50, 213-24. JSTOR
Dixit, Avinash, K., and Pindyck, Robert, S, (1994) Investment under Uncertainty, Princeton University Press.
Kahn, James A., (1987) "Inventories and the Volatility of Production," American Economic Review 77-4, 667-79. JSTOR
ポール･ミルグロム/ジョン･ロバーツ著 奥野正寛他訳 (1997) 『組織の経済学』 NTT出版.

第7章

Akerlof, G. A., and J. Yellen, (1985) "A Near-Rational Model of the Business Cycle Model with Wage and Price Inertia," Quarterly Journal of Economics, 100, 176-213. JSTOR
Blanchard, O. J., and N. Kiyotaki, (1987) "Monopolistic Competition and the Effects of Aggregate Demand," American Economic Review, 647-66. JSTOR
Blinder, Alan S., (1991) "Why are Prices Sticky? Preliminary Results from an Interview Study" American Economic Review 81-2, 89-96. JSTOR
Dixit, Avinash K. and Stiglitz, Joseph E., (1977) "Monopolistic Competition and Optimum Product Diversity," American Economic Review 67-3, 297-308. JSTOR

第8章

Rosen, S., (1985) "Implicit Contracts: A Survey," Journal of Economic Literature, 1144-75. JSTOR
Mortensen, Dale T. (1986) "Job Search and Labor Market Analysis," in O. Ashenfelter and R. Layard, (eds.) Handbook of Labor Economics 2, 789-848, North-Holland. [配布済]

第9章

Lucas, R. E. Jr., (1980) "Equilibrium in a Pure Currency," Economic Inquiry 18, 203-20.
Carlstrom, Charles T. and Fuerst, Timothy S., (1997) "Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations: A Computable General Equilibrium Analysis," American Economic Review 87-5, 893-910. JSTOR
Bernanke, Ben, Mark, Gertler and Simon, Gilchrist, (1998) "The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework," NBER Working Paper No. 6455.

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第1章 動学的マクロ経済学の発展と日本経済

◆ マクロ経済学概観

• マクロ経済学とは何か [『ナビゲーター』 第1章]
• 経済学の歴史 a. スミスから限界革命, b. ケインズ c. 新古典派総合 d.ケインジアン・マネタリスト論争 e. 合理的期待から動学モデルへ
• マクロ経済学の2つの学派の対立の現状
• マクロ経済の三つの市場
• クルーソーの寓話と財政政策・銀行危機・貿易黒字 [｢経済学のキーワード 『構造改革』」]

◆ IS-LM分析の限界

• 財政政策の前提 [『ナビゲーター』 第4章, マクロ経済学の新展開と金融政策]
• 金融政策の前提
• 「診断」と「治療」の区別

◆ 新古典派マクロ経済学を理解する二つの寓話

• クルーソーの寓話再論 *
• アロー=ドブリュー経済と指定席 [マクロ経済学の新展開と金融政策]

◆ 実務家のマクロ経済学とアカデミックなマクロ経済学 (覚書)

近年のマクロ経済学の状況を概観したものとして、いくつかの論文があります。またケインジアンの立場からIS-LM分析やマンデル=フレミング･モデルの有用性を主張した論文にBlanchard (1997 AER) や Blinder (1997 AER) などがあります｡また先頃出版されたクルーグマンの単行本も修正マンデル=フレミング･モデルについての解説です｡

• Blanchard (1997) Is There a Usable Core of Macroeconomics?"American Economic Review, May. JSTOR この号にはIs There a Core of Practical Macroeconomics That We Should All Believe?というセッションが含まれています。
• Mankiw, N. Gregory, (2000) "The Savers-Spenders Theory of Fiscal Policy," American Economic Review 90-2, 120-25. JSTOR 45°線モデル
• Romer, David, (2000) "Keynesian Macroeconomics without the LM Curve," Journal of Economic Perspectives 14-2, 149-69.NBER 7461
• Blanchard, Olivier, (2000) "What Do We Know about Macroeconomics That Fischer and Wicksell Did Not?," Quarterly Journal of Economics 115-4, 1375-1409. NBER 7550

マクロ経済学では短期と長期の間がよく問題となるところです｡以下の論文はこれらを議論しています｡

• Robert M. Solow, (2000) "Toward a Macroeconomics of the Medium Run"...Pages Journal of Economic Perspectives Winter 2000, 14-1 151-158.
• Robert E. Lucas, Jr., (2000) "Some Macroeconomics for the 21st Century"Journal of Economic Perspectives.. Winter 2000,Volume 14, Number 1. 159-168

以下のLucasの論文は新古典派からのマクロ経済学のとらえ方です。

• Lucas, Robert E, Jr (2003) "Macroeconomic Priorities" American Economic Review 93(1) 1-14.

動学モデルからのIS-LM分析再解釈です。

• King The New IS-LM Model: Language, Logic, and Limits Federal Reserve Bank of Richmond, Economic Quarterly, Summer 2000, 45-103.
• Rotemberg, Julio J. and Woodford, Michael, (1997) "An Optimization-Based Econometric Framework for the Evaluation of Monetary Policy," Bernanke, Ben S. Rotemberg, Julio J., eds. NBER Macroeconomics Annual 1997. Cambridge and London: MIT Press 297-346.

以下の本はアメリカの代表的な経済学者10人ヘのインタビュー集です｡題名とは少し違って、同書では広範囲の論題を扱っています｡

• 佐々木スミス三根子 (2000.06) 『IT革命か、ITバブルか』 東洋経済新報社

以下のディキシットの本は初学者には難しいと思うが､現在の経済学の直面している複雑さ･難しさを表していると思われます｡

• アビナッシュ・K.ディキシット著 北村行伸訳 (2000) 『経済政策の政治経済学 取引費用政治学アプローチ』 日本経済新聞社.

以下はサージェントらの新しい教科書です｡

• Recursive Macroeconomic Theory
• Numerical Methods in Economics

◆ 日本経済の諸特徴に関する参考文献補追 日本経済に関する参考文献を上記リンクでは記載しています｡網羅的なものではないことに注意｡

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第2章 最適成長理論と時間を通じた選択

◆ アロー･ドブリュー経済の理解: ミカンとリンゴを同時に買うのが静学的最適化問題､ミカンを買ってからその後でリンゴを買うのが動学的最適化問題だが､ミカンを買うときに同時にリンゴの先物市場が開かれているのがアロー･ドブリュー経済､と考えれば理解しやすい｡

最大値原理や位相図などのより詳しい解説は

• バーロ=サラー･イ･マーティン｢内生的経済成長理論 II 数学付録｣ 九州大学出版会

などを参照のこと｡また教科書として

• Ferguson, Brian S and Lim, G C Introduction to dynamic economic models Manchester: Manchester University Press; distributed by St. Martin's Press, New York, 1998; vii, 298

も分かりやすそうです。内生的人口成長の下での効率性を検討したものとして以下のものがあります。

• Mikhail Golosov, Larry E. Jones, and Michele Tertilt (2004) Efficiency with Endogenous Population Growth, Working Paper Number 630

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第3章 RBCモデルの基本構造: 新しい景気循環の理論

• Arturo Estrella and Frederic S. Mishkin (1998) "Predicting U.S. Recessions: Financial Variables as Leading Indicators" Review of Economics and Statistics, 80-1 1998 45-61.
• James H. Stock and Mark W. Watson (1999) "Business Cycle Fluctuations in U.S. Macroeconomic Time Series," Handbook of Macroeconomics 1A Chapter (NBER #6528.

以下は天井･床型景気循環理論についての新しいモデル

• Hori, Hajime (1998) "A Hicksian Two-Sector Model of Unemployment, Cycles, and Growth, Journal of Economic Dynamics and Control 22-3, 369-399.

◆ 新しい景気循環の統計的モデル

• Stock-Watson Experimental Coincident, Leading and Recession Indexes
• Chang-Jin Kim and Charles R. Nelson Has the U.S. Economy Become More Stable? A Bayesian Approach Based on a Markov-Switching Model of the Business Cycle Review of Economics and Statistics 81-4, Pages 608-616

◆ 以下にはRBCのプログラムが含まれています｡

• 副島豊 (1997) ｢金融技術革新がマクロ経済変動に与える影響: マクロ動学モデルによる評価｣日本銀行金融研究第16巻第2号(1997年6月発行） 全文のダウンロード(PDF形式･589KB)
• Some Codes from Numerical Methods in Economics by K. Judd
• Mark W. Watson Publications and Replication files
• Bruce E. Hansen

◆ 非定常時系列を定常時系列に変換するフィルターはHPフィルターが一般的でしたが以下の論文のBand-Pass Filtersも近年良く使われています｡

• Baxter, Marianne, and King, Robert G. (999) "Measuring Business Cycles: Approximate Band-Pass Filters for Economic Time Series," Review of Economics and Statistics 81-4, 575-593
• Baxter: Filtering Programs

◆ 以下は最新の展望論文･興味深いトピックス

• Robert G. King and Sergio T. Rebelo "Resuscitating Real Business Cycles," Handbook of Macroeconomics, 1B J. Taylor and M.Woodford, eds., Elsevier Science Publishing, 1999.NBER No. 7534
• Krusell and Rios-Rull (1999 AER)は中位投票者(median voter)仮説を使って､移転支出(transfer payment)の大きさをカリブレイトしている
• Risk-sensitive real business cycles
• Basu, Susanto and Taylor, Alan M., (1999) "Business Cycles in International Historical Perspective," Journal of Economic Perspectives 13-2, 45-68.
• V. V. Chari, Patrick J. Kehoe, and Ellen R. McGrattan (2003) "Business Cycle Accounting," Federal Reserve Bank of Minneapolis Research Department Working Paper 625
  We propose a simple method for guiding researchers in developing quantitative models of economic fluctuations. We show that a large class of models, including models with various frictions, are equivalent to a prototype growth model with time-varying wedges that, at least at face value, look like time-varying productivity, labor taxes, and capital income taxes. We label the time-varying wedges e .ciency wedges, labor wedges, and investment wedges. We use data to measure them and then feed the measured wedges back into the prototype growth model. We assess the fraction of fluctuations in output, employment, and investment accounted for by these wedges during the Great Depression and the business cycle of the early 1980s. For the Great Depression, we find that the efficiency and labor wedges in combination account for essentially all of the fluctuations and investment wedges play no role. For the business cycle of the early 1980s, we find that the e .ciency wedge plays a more important role and the labor and investment wedges play minor roles. We show that our results are not sensitive to alternative measures of capital utilization or alternative labor supply elasticities.

◆ 以下はスティグリッツの｢国家の役割の再定義｣の論文が含まれています｡網羅的なので整理に役立つでしょう｡

• 青木昌彦･奥野正寛・岡崎哲二編著 (1999) 『市場の役割 国家の役割』 東洋経済新報社

◆ ESRI,ESRI Discussion Paper No.67 -1970−98年における部門別生産性と日本の経済成長：JIPデータベースに基づく実証分析−

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第4章 世代重複モデルと高齢化･少子化

◆ ブランチャード型連続世代重複モデル: 本書での記述は不完全･不充分ですが､指数分布等を使ってモデル化する例として目的関数が記述してあります｡

◆ 45度線と安定性の図が良く使われますが､図中の矢印の解説については139ページ5行目からも参照してください｡

◆ 世界ならびに日本についての世代会計についての論文は全文が日銀よりダウンロード可能です｡

• Laurence J. Kotlikoff, Willi Leibfritz, (1998) "An International Comparison of Generational Accounts," NBER Working Paper No. 6447.

◆ 賦課方式から積立方式への移行については以下の新しい論文があります｡

• Alessandra Casarico(1998) "Pension Reform and Economic Performance Under Imperfect Capital Markets," Economic Journal 108:447, 344-362.
• Buiter, Willem H., (1997) "Generational Accounts, Aggregate Saving and Intergenerational Distribution," Economica 64-256, 605-26.
• Hans-Werner, Sinn, (1998) "The Pay-As-You-Go Pension System as a Fertility Insurance," NBER Working Paper No. 6610.
• Hans-Werner Sinn -- "Why a Funded Pension System is Useful and Why It is Not Useful" NBER Working Paper No. 7592 Journal of Public Economics

◆ 私は社会保障を合理的な主体の最適化行動からのみとらえるのは無理があると思っています｡｢非合理｣な経済主体と社会保障については以下の新しい論文があります｡

• FRB Minneapolis Research Archive - Time Inconsistent Preferences and Social Security

◆ 日本の年金改革については以下を参照のこと

• 八田達夫・小口登良 (1999) 『年金改革論 積立方式へ移行せよ』 日本経済新聞社
• 高山憲之 (2000) 『年金の教室 負担を分配する時代へ』 ＰＨＰ研究所

◆ 学部マクロのリンク集 少子高齢化と社会保障

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第5章 消費と資産価格: 高すぎる株式収益率のパズル

◆ Equity Premiumが減少・消滅したという主張の論文

• Ravi Jagannathan, Ellen R. McGrattan, and Anna Scherbina (2000) The Declining U.S. Equity Premium Quarterly Review Vol. 24 No. 4

• Jagannathan, Ravi, McGrattan, Ellen R and Scherbina, Anna (2001) "The Declining U.S. Equity Premium" National Bureau of Economic Research Working Paper: 8172 March 2001; 28

システミックリスクの問題と Too big to failの問題を考察しています。

• Rochet, Jean Charles and Tirole, Jean (1996 Nov.) "Interbank Lending and Systemic Risk" Journal of Money, Credit, and Banking. Part 28(4) 733 62.

他にも

• 危険資産プレミアムパズルと固定費用(消費の3%) Luttmer JPE 107-5
• 小佐野広・本多佑三編著 (2000) 『現代の金融と政策』 日本評論社

現在､日本の所得分配の不平等化が問題となっています｡近代経済学の議論の中心はクロス･セクションの不平等度の変化の時間的推移ですが､以下の社会学的研究はより構造をとらえたものです｡

• 佐藤俊樹 (2000.06) 『不平等社会日本 さよなら総中流』 中央公論新社

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第6章 企業と投資関数:タイミングを決める理論

◆ 日本の株式市場の特徴 岩田より

日本の株式市場は､欧米の株式市場と比較していくつかのきわだった特徴を持っている｡たとえば､

1. 個人の株式保有比率が低く､企業間の株式持合い比率が高いこと
2. (1)と関連して､市場で取引されている株式の流動性が低く､特定の株式の売買回転率の高いこと
3. 株式市場の取引において､ブローカーとしての証券会社が優位であって､マーケット･メーカーとして質の高い機関投資家が不足していること
4. 証券会社は免許制度の下で営業しており､自由な参入が制約されていて､手数料も固定されていること
5. 株式市場の構造としては､証券会社のなかでも4社(野村､日興､山一､大和)の市場支配力が大きく､野村證券を中心としたガリバー型寡占市場に近いこと
6. 日本の企業の配当性向が他の先進国と比較して際立って低いこと
7. 政府の株式市場に対する直接介入が､しばしば行政指導を通じて行われていること

   といった特徴をあげることができる｡

岩田一政 (1993) ｢日本の株式市場のアノマリーと市場改革｣ 貝塚啓明･原田泰編『90年代の金融政策』日本評論社(郵政研究所研究叢書).

Economic Analysis of Social Interactions NBER W7580

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第6章補論 交渉と契約のゲーム理論: マナちゃんとアップルパイ

いくつかの日本語で読める参考文献を挙げておきます｡

• ベルナール・サラニエ著 細江守紀･三浦功･堀宣昭訳 (2000.03) 『契約の経済学』 勁草書房
• 梶井厚志･松井彰彦 (2000) 『ミクロ経済学 戦略的アプローチ』 日本評論社
• 柳川範之 (2000) 『契約と組織の経済学』 東洋経済新報社

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第7章 新ケインジアン経済学と協調の失敗: 透明な市場は創出できるか

すみません肝心のMankiwの論文の出所が教科書では抜けていました｡

• Mankiw, N. Gregory, (1988) "Imperfect Competition and the Keynesian Cross," Economics Letters 26-1, 7-13.

以下の小さな本は新ケインジアン経済学について要領よくまとまっています｡

• Russell Cooper (1999) Coordination Games: Complementarities and Macroeconomics､ Cambridge University Press.

新ケインジアン経済学の諸モデルの前提、含意についてはいくつか再検討がなされています。下記の論文はMankiwのモデルによるケインジアン的な結果が必ずしも効用を増加させているわけではないことを指摘しています｡

• Reinhorn, Leslie J. (1998) "Imperfect Competition, the Keynesian Cross, and Optimal Fiscal Policy," Economics Letters58-3, 331-337.

以下の論文は収穫逓増や市場支配力などの新ケインジアン経済学のモデルの構成要素について比較検討しています。

• Jinill Kim (2004) "What determines aggregate returns to scale?" Journal of Economic Dynamics and Control Volume 28, Issue 8 , June 2004, Pages 1577-1594

下記の論文はRotemberg and Woodfordのモデルによるケインジアン的な結果は収穫逓増から得られていることを指摘しています｡

• Fatas, Antonio (1998) Multipliers: Imperfect Competition or Increasing Returns to Scale? Economics Letters 57-2, 197-201.

以下の論文は近年の近合理性の分析です｡

• George Akerlof, William Dickens, George Perry "Near-Rational Wage and Price Setting and the Optimal Rates of Inflation and Unemployment," Brookings Papers on Economic Activity

実務家のマクロ経済学とアカデミックなマクロ経済学が大きく異なるのは教科書本文中に述べたとおりです｡しかし､ケインジアンの仮定する名目価格硬直の仮定は､少なくとも第一次近似としては正しいように感じられます｡たとえばバブルを考えてください｡マネーを増やしたのに物価が安定し､資産価格のみが上昇したことが分かります｡

それでは､これまでのケインジアンの仮定でいいのでしょうか｡私の考え方は少し違います｡名目価格硬直を独占的競争企業のレベルから説明する(第7章)のではなく､家計の選択時点で生産物に需要が増加しないため､名目価格硬直が結果的に生じるのだ､と考えています｡これらは｢制限された参加者モデル｣(第9章)や｢予備的貯蓄動機｣(第5章)の考え方に近いものがあるように思います｡

* こういった考え方の論文を見つけました｡ Cook, David, (1999) "The Liquidity Effect and Money Demand," Journal of Monetary Economics 43-2, 377-90.

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第8章 契約とサーチの理論: 高給料-高失業のパッケージ

くじ引き均衡について批判的かつ包括的なモデルは

• Casey B. Mulligan (1999) "Microfoundations and Macro Implications of Indivisible Labor," NBER Working Paper No. W7116.

下記の本は組合契約のモデルに詳しい｡

• 大住康之 (1999) 『労働市場のマクロ分析』 勁草書房

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第9章 貨幣と信用の理論: 日本のバブルの物語

金融仲介をRBCに組み込んだ新しいモデルです｡Bernanke et. al.はさらに名目価格硬直性も盛り込みAD-AS分析との連関も図っています｡

• Carlstrom, Charles T. and Fuerst, Timothy S., (1997) "Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations: A Computable General Equilibrium Analysis," American Economic Review 87-5, 893-910.
• Bernanke, Ben, Mark, Gertler and Simon, Gilchrist, (1998) "The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework," NBER Working Paper No. 6455.
• Peter N. Ireland -- "Sticky-Price Models of the Business Cycle: Specification and Stability" NBER 7511

以下は最適課税理論をもとに新古典派の政策分析を展望した論文です｡最適課税理論だけではマクロ経済政策は捉えられませんが､考え方の整理にとても有益なのでAbstractも付けておきます｡

• V. V. Chari and Patrick J. Kehoe (1998) "Optimal Fiscal and Monetary Policy," FRB Minneapolis Staff Report Number 251. Handbook of Macroeconomics, 1C J. Taylor and M.Woodford, eds., Elsevier Science Publishing,
  1999.

  We provide an introduction to optimal fiscal and monetary policy using the primal approach to optimal taxation. We use this approach to address how fiscal and monetary policy should be set over the long run and over the business cycle. We find four substantive lessons for policymaking: Capital income taxes should be high initially and then roughly zero; tax rates on labor and consumption should be roughly constant; state-contingent taxes on assets should be used to provide insurance against adverse shocks; and monetary policy should be conducted so as to keep nominal interest rates close to zero. We begin optimal taxation in a static context. We then develop a general framework to analyze optimal fiscal policy. Finally, we analyze optimal monetary policy in three commonly used models of money: a cash-credit economy, a money-in-the-utility-function economy, and a shopping-time economy.

以下はインフレーション･ターゲティングをもとにした金融政策の新しい統合化の主張

• Marvin Goodfriend and Robert G. King (1998) "The New Neoclassical Synthesis and the Role of Monetary Policy" Federal Reserve Bank of Richmond Working Paper.

  Macroeconomics is moving toward a New Neoclassical Synthesis, which like the synthesis of the 1960s melds Classical with Keynesian ideas. This paper describes the key features of the new synthesis and its implications for the role of monetary policy. We find that the New Neoclassical Synthesis rationalizes an activist monetary policy which is a simple system of inflation targets. Under this "neutral" monetary policy, real quantities evolve as suggested in the literature on real business cycles. Going beyond broad principles, we use the new synthesis to address several operational aspects of inflation targeting. These include its practicality, the response to oil shocks, the choice of price index, the design of a mandate, and the tactics of interest rate policy.

以下はCIA制約のモデルでさまざまなタイミングを考え､Fiscal Theory of Price Determinationを考えたモデル

• John H. Cochrane -- "Money as Stock: Price Level Determination with no Money Demand"
• Understanding the Fiscal Theory of the Price Level Economic Review Abstracts--2000 FRB of Cleveland

以下はCIAの包括的モデル

• Inflation uncertainty and growth in a cash-in-advance economy Journal of Monetary Economics
• Woodford, Michael, (2000) "Pitfalls of Forward-Looking Monetary Policy," American Economic Review 90-2, 100-104.
• De Long, J. Bradford, (2000) "The Triumph of Monetarism?," Journal of Economic Perspectives 14-1, 83-94.
• アラン・ブラインダー著 河野竜太郎・前田栄治訳(1999) 『金融政策の理論と実践』 東洋経済新報社
• ロバート・M・ソロー他著 (1999) 『インフレ、雇用、そして金融政策 現代経済学の中心的課題』 ピアソン・エデュケーション.
• アンマリー・ミューレンダイク著 立脇和夫・小谷野俊夫訳(2000) 『アメリカの金融政策と金融市場』 東洋経済新報社
• 吉川洋編著通商産業研究所編集委員会編 (2000.04) 『マクロ経済政策の課題と争点』 東洋経済新報社

The Optimal Degree of Discretion in Monetary Policy

｢制限された参加者モデル｣の要は借りた人だけがトクをすると言う点のモデル化ですが､これは通常の一般均衡モデルでは正当化は難しいものです｡なぜなら､借りればトクならば､皆がいっせいに集まっているという想定の一般均衡モデルでは､皆が借りてしまうからです｡その結果､｢制限された参加者モデル｣では､市場の参加に外生的な制約を加えているわけです｡

以下の論文も参照して下さい｡

• 脇田成 ｢動学モデルの発展と土地本位制下の金融政策｣ 財務省フィナンシャル･レビュー 2001年9月号.

◆ 日本のバブルと失われた10年 ドキュメント&ノンフィクション

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◆ 国際金融

• ロバート・ソロモン著佐久間潮訳 (1999) 『マネーは世界を駆け巡る 1980年以降の国際金融』 東洋経済新報社.
• 白井早由里 (1999) 『検証IMF経済政策 東アジア危機を超えて』 東洋経済新報社
• S, フィッシャーほか著岩本武和監訳 S (1999) 『IMF資本自由化論争』 岩波書店
• ポール・クルーグマン著三上義一訳 (1999) 『世界大不況への警告』 早川書房
• 竹森俊平 (1999.12) 『世界経済の謎 経済学のおもしろさを学ぶ』 東洋経済新報社

以下はオープンエコノミーモデルの2つのパズルを指摘し､国際貸借の履行の難しさにより解決を主張

• Patrick J. Kehoe and Fabrizio Perri International Business Cycles With Endogenous Incomplete Markets March 2000

  Backus, Kehoe and Kydland (1992), Baxter and Crucini (1995) and Stockman and Tesar (1995) find two major discrepancies between standard international business cycle models with complete markets and the data: In the models, cross-country correlations are much higher for consumption than for output, while in the data the opposite is true; and cross-country correlations of employment and investment are negative, while in the data they are positive. This paper introduces a friction into a standard model that helps resolve these anomalies. The friction is that international loans are imperfectly enforceable; any country can renege on its debts and suffer the consequences for future borrowing. To solve for equilibrium in this economy with endogenous incomplete markets, the methods of Marcet and Marimon (1999) are extended. Incorporating the friction helps resolve the anomalies more than does exogenously restricting the assets that can be traded.

• Can World Real Interest Rates Explain Business Cycles in a Small Open Economy?
• FRB Minneapolis Research Archive - Can Sticky Price Models Generate Volatile and Persistent Real Exchange Rates?
• Obstfeld and Rogoff "The Six Major Puzzles in International Macroeconomics: Is There a Common Cause?" NBER Macroeconomics Annual, 2000

上記の論文で言う国際マクロ経済学の6つのパズルとは････

1 フェルドシュタイン=ホリオカの貯蓄投資パズル
2 マッカラムの貿易のホームバイアスパズル
3 フレンチ=ポテルバの証券投資のホームバイアスパズル
4 バッカス=キーホー=キッドランドの消費相関パズル
5 国際価格パズル(ロゴフのPPPパズル)
6 為替レート変動パズル(メイシー=ロゴフの為替レート予測パズルとバクスター=ストックマンの為替レートレジーム中立性パズル)

ホームバイアスパズルについては以下の岩田･上田氏執筆の第6章も参照

• 福田慎一他編 (2000.02) 『マクロ経済と金融システム』, 東京大学出版会

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第10章 内生的成長理論: ますます富める国と貧しいままの国

◆ 内生的成長理論の数学的モデル: 非凸性の存在のもとで､最適成長モデルや世代重複モデルの以下の様々な純理論的･数学的な性質
(1) 維持可能性(Sustainability)
(2) 動学的効率性(Dynamic Efficiency)
(3) 不確定性(Indeterminancy)
(4) カオスやサイクルの可能性(Monotone Property)
(5) 成長の負の側面
や鞍点均衡などが成立するかどうかを再検討することも盛んである｡

• チャールズ Iジョーンズ著香西泰監訳 (1999) 『経済成長理論入門 新古典派から内生的成長理論へ』 日本経済新聞社.
• QWERTYの経済学
• FRB Minneapolis Research Archive - Efficiency with Endogenous Population Growth

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計量経済学補論 : 非定常時系列分析

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割愛したトピックス

以下は教科書｢マクロ経済学のパースペクティブ｣では割愛したトピックスである｡時間の許すかぎり講義を行うが､自由参加とする｡

◆ カオスと複数均衡

カオスと分岐の理論 Day,Benhabib-Nishimura, Gradmont Multiple Equilibria and Sunspot

◆ マクロ経済政策分析とゲーム理論

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■ 経済分析用ソフトウエアなど

• Stata
• Limdep
• RATS
• GAUSS
• TSP International
• Matlub
• MATLAB J

• 神戸大学 Introduction to Mathematica
• FRBR: Economic Education
• Econbase top level
• Game Theory
• 最適化ソフトとテスト
• Econometric Software Links Econometrics Journal
• American Economic Association Directory of Members
• Elsevier Econbase
• The Brookings Institution
• イントロダクションが読めるHandbook of Economics

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